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天士力:整合产业资源 推进国际化

来源:常州新闻网   时间: 2019-04-16

  

   

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  要点:

  近日,我们调研了天士力,管理层介绍了经营情况和发展战略。

癫痫常用的治疗方法  前瞻性的战略布局。1)全面推进国际化,稳步推进复方丹参滴丸FDAⅢ期临床试验申报项目,同时积极谋划营销布局,为更多后续品种不断进入国际医药市场搭建平台;2)强化产业链资源一体化,实现中药材的规范化、标准化、可控性及可追溯性;3)内生与外延双轮驱动,依靠辐射全国的投资部门关注收购机会;4)销售模式创新,线上线下结合,通过线上销售进行患者教育。

银川比较好的癫痫医院是哪  心脑血管产品线优势突出。公司拥有国内最为华丽的心脑血管产品线:复方丹参滴丸FDA III 期进展顺利,已完成约1000例患者的筛选;养血清脑有望受益于二、三级医疗机构提高基本药物的使用金额比例;芪参益气开展符合国际循证医学标准的大型临床研究;两个独家中药注射剂(益气复脉、丹参多酚酸)20亿空间明确,前景最为看好。

  四季度现金流有望改善。今河南军海癫痫病医院权威吗年公司优化医药商业业态,以医院终端为主的纯销业务实现较快增长,由于医院回款较慢,三季度应收账款大幅增加;经营性现金流同比减少主要是采购、研发、税金、职工薪酬等经营支出增长,同时由于贴现率升高,公司减少了票据贴现。四季度随着医院回款及票据贴现增加,预计现金流将明显改善。

  中药降价对业绩影响有限。复方丹参滴丸临床使用超过20年,安全有效,日用药金邢台哪家医院治疗癫痫病额不足5元,性价比突出,降价风险较小。养血清脑、芪参益气等新进医保目录的品种,预计降价幅度在10%以内,对公司业绩影响有限。

  建议:

  我们维持2013年和2014年EPS预期分别为1.10元和1.37元,同比增长48%和24%;对应2013和2014年PE分别为37X和30X,维持“审慎推荐”评级。

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